武田的62亿美元的Shire交易如何重塑制药世界

随着武田制药公司完成对Shire Plc的620亿美元收购，周二迅速变化的全球医药格局达到了另一个里程碑。

武田的收购是世界上最大规模的2018年收购，将这家拥有237年历史的日本公司转变为十大制药公司，为罕见疾病提供有利可图的治疗方案，并在美国占据相当大的足迹。

这是该行业更大转变的一部分，因为制药商争相进行整合，寻求扩大规模以应对来自更严格的药品价格监管和迫在眉睫的专利到期的压力。早在2019年，布里斯托尔 - 斯迈布公司(Bristol-Myers Squibb Co.)上周以740亿美元购买Celgene公司的协议已经超过了武田的交易规模。

以下是超大型武田将如何看待日益发展的制药领域：

武田和夏尔的综合收入使其成为全球制药巨头的行列 - 这是第一家进入前10名的日本公司。新的武田将在收入最高的制药商中排名第9，但百时美施贵宝的交易与Celgene一起，如果成功，将把它推下一级。该公司还将成为一家大型制药公司的独特地位，专注于从Shire的产品组合中获得的罕见疾病。

此次收购的关键驱动因素之一是进一步接触美国这个全球最赚钱的药品市场。由于人口萎缩和监管压力几乎每年都在推低药品价格，日本并没有成为可靠的增长来源。虽然美国也存在药物定价风险，但它是大多数制药巨头愿意为收入流而采取的。

由于承担了沉重的债务负担，武田将进一步为交易狂潮做出贡献。该公司已经制定了一项潜在的100亿美元撤资计划，旨在实现去杠杆化。首席执行官克里斯托夫韦伯周一表示，投资者应该预计今年的资产出售。该公司正在寻求剥离日本以外的非核心业务，该公司不是行业领导者，并且在市场上没有临界质量。

武田的债务负担引发了该交易批评者的最大火灾，并导致标准普尔全球评级在周二降级该制药商，并表示该公司不太可能从不断恶化的财务比率中迅速复苏。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)在12月份下调评级。

在收购Shire需要约300亿美元的债务以及该公司账面上的债务后，净借款将增加一倍以上至近五倍的收益。这与一个行业平均倍数相比较。该公司已表示，计划在五年内将负债率降至两倍左右。

自2018年3月底宣布收购Shire之后，武田的股价下跌了26%。当它最终在5月份提出要约时，Shire的市场估值高于武田的。由于管理人员将其投资组合转移到Shire的股票退市和Takeda的存托股票在纽约证券交易所上市，股票在技术压力下努力寻找动力。

周二东京交易股价上涨2.3%，此前武田宣布交易完成，SMBC日兴证券升级该制药商，称其“严重低估。”武田股价周一上涨7.5%，是近三年来的最大涨幅。

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